ОБЩЕСТВО
С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ
«Б И З Н Е С»
Лицензия на оценочную деятельность от
«17» февраля
ИНН/КПП
4205041213/420501001, Тел./факс № (3842) 37-74-16, 28-49-01,
Е-mail: bsn@regit.ru
ОЦЕНКА ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
Существующая нестабильность
экономической ситуации в России приводит к существенному увеличению рисков при
продаже товаров, проведении работ, оказании услуг с отсрочкой платежа
(получение предоплаты как формы платежа на региональных рынках используется в
ограниченных размерах).
Имеющаяся низкая платежеспособность
предприятий вызывает рост достаточных объемов дебиторской задолженности на
балансах производителей.
Как объект учета дебиторская
задолженность по сроку платежа классифицируется на:
Ø отсроченную (срок исполнения обязательств
по которой еще не наступил);
Ø просроченную (срок исполнения обязательств
по которой уже наступил).
Образование дебиторской задолженности
экономически объяснимо недостатком оборотных средств.
Согласно исследований Всемирного банка, причиной возникновения неплатежей в
России явилось несоответствие требований макро- и микроэкономической политики
государства.
Они явились следствием противоречивой
экономической политики (имеющей в своей основе мягкие бюджетные ограничения для
предприятий и быструю дезинфляцию, при неадекватности
фискальных реформ). (Принцип лебедь, рак и щука).
Основными макроэкономическими факторами
явились:
Ø определение инфляционного роста цен адекватному
увеличению платежных средств;
Ø неудовлетворительная работа банковской системы;
Ø низкая развитость или неразвитость финансового рынка;
Ø вопросы пофигизма в
отношениях покупателей и заказчиков, т.е. по сути
игнорирование правовых аспектов обязательств в договорной практике предприятий;
Ø не сокращающийся разрыв хозяйственных связей бывшего
пост советского пространства.
Вместе с тем, необходимо иметь ввиду, что дебиторская
задолженность, как реальный актив играет достаточно важную роль в сфере
предпринимательской деятельности.
Дебиторская задолженность в своей сути
имеет два существенных признака:
Ø с одной стороны для дебитора - она источник бесплатных
средств;
Ø с другой стороны для кредитора - это возможность
увеличения ареала распространения его продукции, увеличение рынка
распространения работ и услуг.
Третий аспект, который обычно не
афишируется - это способ отсрочки налоговых платежей по схеме "взаимных
долгов".
В оценочной деятельности при
исследовании дебиторской задолженности следует иметь в виду, что
достигая величины 30% от реальных активов баланса предприятия дебиторская
задолженность может существенным образом влиять на формирование конечных
показателей экономической деятельности предприятия, а также на формирование
рыночной стоимости бизнеса (акций, отдельных активов) предприятия.
Важную роль в отражении стоимости
имущества и обязательств предприятия играют документы
бухгалтерского учета и отчетности.
Прежде всего, это определено тем, что
бухгалтерский учет представляет собой "систему сбора, регистрации и
обобщения информации" как это определено Федеральным законом "О
бухгалтерском учете" от 21.11.1996 г. № 129 - ФЗ (в
ред. Федерального закона).
В конечном итоге обобщение информации о
разных аспектах деятельности и состоянии предприятия возможно только на основе
денежного измерителя.
Согласно п.1 ст. 11 Закона от
21.11.1996 г. № 129 - ФЗ применяется оценка.
Оценка всегда связывается с денежным
измерителем.
Поскольку оценка имущества предприятия
в конечном итоге определяет оценку результатов его деятельности, то всегда был
и остается весьма актуальным вопрос выбора способов оценки имущества и
обязательств предприятия.
Наряду с существующими различными
методами и способами оценки обязательств доходов и отдельных видов имущества
предприятий в бухгалтерском учете, нам предстоит рассмотреть приемы и методы
оценки, применяемые в практической деятельности специалистов-оценщиков.
Что касается
оптимального выбора варианта оценки имущества и обязательств для целей
бухгалтерского учета и отчетности, то при его определении следует
руководствоваться требованиями Положения по бухгалтерскому учету "Учетная политика
организации" ПБУ 1/98, утвержденного приказом Минфина РФ от 09.12.1998 г.
№ 60н и зарегистрированного в Минюсте РФ 31.12.1998 г., регистрационный № 1673.
В учетной политике предприятия данный
способ должен трактоваться, как "совокупность способов ведения
бухгалтерского учета, т.е. первичного наблюдения, стоимостного измерения,
текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной
деятельности".
Дебиторская задолженность - это элемент
оборотного капитала, т.е. сумма долгов, причитающихся организации от
юридических или физических лиц.
По существу увеличение дебиторской
задолженности означает отвлечение средств из оборота предприятия.
Дебиторскую задолженность можно
классифицировать по различным критериям, например, по причинам образования ее
можно разделить на оправданную и неоправданную.
Так, к оправданной дебиторской
задолженности следует отнести дебиторскую задолженность, срок погашения которой
еще не наступил и составляет менее 1 месяца и которая связана с нормальными
сроками документооборота;
К неоправданной
следует отнести просроченную дебиторскую задолженность, а также задолженность,
связанную с ошибками в оформлении расчетных документов, с нарушением условий
хозяйственных договоров и т.д.
Существует и так называемая безнадежная
дебиторская задолженность, что представляют собой суммы неоплаченных
задолженностей покупателей, потребителей, сроки исковой давности, по которым
либо истекают, либо уже истекли.
По статьям бухгалтерского баланса
дебиторская задолженность делится на следующие виды:
Ø покупатели и заказчики;
Ø векселя к получению;
Ø задолженность дочерних и зависимых обществ;
Ø авансы выданные; прочие дебиторы.
У большинства предприятий в общей сумме
дебиторской задолженности преобладают или занимают наибольший максимальный
(удельный) вес - расчеты за товары (работы, услуги), т.е. счета к получению.
В бухгалтерском балансе дебиторская
задолженность делится по срокам ее образования на 2 группы:
Ø краткосрочная, т.е. задолженность, платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;
Ø долгосрочная - задолженность, платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Величина дебиторской
задолженности определяется многими разнонаправленными факторами.
Условно эти факторы можно разделить на внешние и внутренние.
К внешним факторам следует отнести:
Ø состояние экономики в стране - спад производства,
безусловно, увеличивает размеры дебиторской задолженности;
Ø общее состояние расчетов в стране - кризис неплатежей
однозначно приводит к росту дебиторской задолженности;
Ø эффективность денежно-кредитной политики ЦБ РФ,
поскольку ограничение эмиссии вызывает так называемый "денежный
голод", что в конченом итоге затрудняет расчеты между предприятиями;
уровень инфляции в стране, так при
высокой инфляции многие предприятия не спешат погасить свои долги,
руководствуясь принципом, чем позже срок уплаты долга, тем меньше его сумма;
Ø вид продукции - если это сезонная продукция, то риск
роста дебиторской задолженности объективно обусловлен;
Ø емкость рынка и степень его насыщенности, так в случае
малой емкости рынка и максимальной его насыщенности
данным видом продукции естественным образом возникают трудности с ее
реализацией, и как следствие ростом дебиторских задолженностей.
Внутренние факторы:
Ø Взвешенность кредитной политики предприятия означает
экономически оправданное установление сроков и условий предоставления кредитов,
объективное определение критериев кредитоспособности и платежеспособности
клиентов, умелое сочетание предоставления скидок при досрочной уплате ими
счетов, учет других рисков, которые имеют практическое влияние на рост
дебиторской задолженности предприятия.
Таким образом, неправильное установление сроков и
условий кредитования (предоставления кредитов), непредоставление
скидок при досрочной уплате клиентами (покупателями, потребителями) счетов, неучет других рисков могут привести к резкому росту
дебиторской задолженности.
Ø Наличие системы контроля за
дебиторской задолженностью.
Ø Профессиональные и деловые качества менеджмента
компании, занимающегося управлением дебиторской задолженностью предприятия.
Ø Другие факторы.
Внешние факторы не зависят от
организации деятельности предприятия и ограничить их
влияние менее возможно или в отдельных случаях практически невозможно.
Внутренние факторы целиком и полностью
зависят от профессионализма финансового менеджмента компании, от владения им
искусством управления дебиторской задолженностью.
Количественная величина дебиторской
задолженности определяется двумя факторами:
1) Объемом реализации работ и услуг в
кредит - общую выручку от реализации товаров и услуг следует разделить на две
части:
- от продажи за наличные и оплаченные в
срок по договорам товары и услуги;
- от продажи в кредит, включая и
неоплаченные товары (работы и услуги).
Это деление можно произвести по
фактическим данным за предыдущие периоды времени.
2) Средним промежутком времени между
реализацией товаров (работ и услуг) и фактическим получением выручки.
Определяя место
дебиторской задолженности в системе существующего бухгалтерского учета следует заметить, что для достижения поставленных нами целей
основным информационным источником является баланс предприятия (позиции 230 и
240 с расшифровкой) и форма № 5 Приложения к бухгалтерскому балансу 2
"Дебиторская и кредиторская задолженность".
Именно они являются официальной
информационной базой для практически любого оценочного исследования.
Более подробную числовую информацию
содержат бухгалтерские счета, на основе которых и выводится балансовая величина
этого актива.
В соответствии с существующей практикой
ведения бухгалтерского учета основная дебиторская задолженность на предприятии
отражается по дебету следующих счетов:
45 "Товары отгруженные";
61 "Расчеты по авансам
выданным";
62 "Расчеты с покупателями и
заказчиками";
63 "Расчеты по претензиям";
64 "Расчеты по авансам
полученным";
76 "Расчеты с разными дебиторами и
кредиторами";
78 "Расчеты с дочерними
(зависимыми) обществами".
Аналитический учет ведется по каждому
дебитору отдельно, на счете 62 отражаются расчеты по каждому предъявленному
покупателю (заказчику) счету.
Существует такое понятие, как
"счета дебиторов".
Дебиторские счета отражают суммы,
которые должны быть получены от продажи товаров или услуг, проданных в кредит.
Счета дебиторов представляют собой
инвестиции денежных средств. Они достаточно ликвидны
только при условии, если будут оплачены покупателями (заказчиками), а также,
если соответствуют современным требованиям, могут быть быстро проданы.
Счета дебиторов могут уменьшаться или
увеличиваться в зависимости от изменения кредитной политики.
Так смягчение кредитных требований
(стандартов) способно увеличить продажу товаров в кредит, что может повлечь за
собой рост потерь активов из-за некачественных кредитов.
В бухгалтерской отчетности
анализируемый актив подразделяется на задолженность, платежи по которой
ожидаются через 12 месяцев после отчетной даты, и на задолженность, платежи по
которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
Роль дебиторской задолженности не
ограничивается только позицией актива в балансе.
Динамика ее величины (абсолютное
изменение за период, как ее первая производная) может выступать еще и как одна
из составляющих финансовых потоков предприятия, в частности, в виде (СЕ) кэш-флоу.
Выполнение этим активом функций части
денежного потока позволяет приводить ее оценку не только на основе методов
затратного подхода, но и использовать в определении ее стоимости методы
доходного подхода.
Необходимо иметь ввиду,
что специфика дебиторской задолженности как товара,
реализуемого на открытом рынке или входящего в систему продаваемого бизнеса
связано с тем, что данный актив не совсем материален.
Собственник данного актива фактически
продает не саму "балансовую" задолженность, а лишь право требования
погашения этой задолженности дебитором, тем самым уступает эти права покупателю
по договору (цессии - уступке и переуступке прав).
Именно эта специфическая особенность
данного актива предполагает в оценке определять не только саму величину долга,
но и производить анализ прав на эту задолженность.
Аналогичное
требование изложено во Временной инструкции о порядке ареста и реализации прав
(требований), принадлежащих должнику как кредитору по неисполненным денежным
обязательствам третьих лиц по оплате фактически поставленных товаров,
выполненных работ или оказанных услуг (дебиторской задолженности) при обращении
взыскания на имущество организаций должников, являющейся приложением к приказу
Минюста РФ от 03.07.1998 г. № 76, зарегистрированного Минюстом России
03.07.1998 г. № 1549, где в пункте 12 указано, что "специалист определяет, соблюдены ли
все обязательные реквизиты документов, подтверждающих дебиторскую
задолженность, проводит анализ всех правоустанавливающих документов, определяющих
дебиторскую задолженность и дает оценку действительности и ликвидности
соответствующей дебиторской задолженности должника".
Именно эти обстоятельства предполагают
определение рыночной стоимости данного актива проводить с глубоким анализом
обоснованности юридических прав на этот актив.
Следовательно, помимо обязательного
отражения величины стоимости актива в документах бухгалтерского учета и
отчетности (балансе), дебиторская задолженность должна подтверждаться
следующими документами:
Ø договором между кредитором и дебитором с приложением
первичных документов, подтверждающих собственно возникновение задолженности и
время ее продолжительности (накладные, счета-фактуры и т.д.);
Ø акты сверки дебиторской задолженности между нами,
оформленные надлежащим образом.
Без их наличия и должного юридического
оформления продажа этих долгов, как и сам факт их
наличия вызывает серьезные замечания и сомнения.
В практике оценки бывают случаи, когда
покупатель прав на дебиторскую задолженность согласен, с такой
"некомплектностью" товара, что в свою очередь создает трудности в
определении стоимости части прав на этот актив. Довольно часто эти права
требования подкреплены документами залога и поручительства, что предполагает
анализ и оценку этих документальных свидетельств в общей оценке документального
подтверждения права на дебиторскую задолженность.
Зачастую при получении оценщиком
формально полного комплекта документов, их содержание не в полной мере
соответствовало реальному состоянию дел. В частности, в качестве примера можно
привести отсутствие в комплекте документов дополнительного договора
(соглашения) между дебитором и кредитором о пролонгации долга, о чем оценщик не
знает и не предполагает его наличия. Однако, в этом случае, реальные права на
возврат данной дебиторской задолженности могут не вступать в силу еще
достаточно долго, а поэтому их стоимость целиком и полностью зависит от
вышеназванного правового фактора.
Другим примером, могут служить
достаточно жесткие условия возврата и погашения задолженности для кредитора,
что также не учел оценщик в своей работе. В результате может получиться некая
абстрактная величина стоимости дебиторской задолженности, которая не имеет
никакого практического значения, ввиду отсутствия должного правового
обеспечения.
В связи с вышесказанным следует весьма
тщательно отражать в отчете об оценке, в разделе оценки дебиторской
задолженности полученный специалистом-оценщиком точный перечень всех
документов, которые легли в основу оценочных исследований, а не ограничиваться общей
фразой о том, что "оценщику были представлены все необходимые документы,
подтверждающие права требования данной дебиторской задолженности".
С юридическими особенностями оценки
дебиторской задолженности связано и вероятное изменение положения должника.
Прежде всего, это связано с фактом
возбуждения в арбитражном суде дела о его несостоятельности.
В соответствии с требованиями
Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002
г. № 127 - ФЗ на стадиях финансового оздоровления и внешнего управления и
конкурсного производства определяются меры к замораживанию требований
кредиторов, а также действует особый порядок истребования и предъявления
требований кредиторов.
Согласно ст. 80 п.6 данного закона
финансовое оздоровление может вводиться на срок не более чем на 2 года.
На этих же стадиях банкротства
предприятия-должника замораживаются начисления различного рода штрафных санкций
(пени, неустойки, штрафы), а также суммы причиненных убытков (в виде упущенной
выгоды или неполученных доходов).
Тем самым, теряется экономический смысл
определения рыночной стоимости данной дебиторской задолженности, ввиду
неприменения метода дисконтирования, из-за имеющихся законодательных запретов и
моратория для выполнения в полном объеме обязательств должника-дебитора.
Важную роль играет учет оценщиком
динамики изменений дебиторской задолженности.
Это прежде всего связано с тем, что само
предприятие-дебитор по искам кредиторов может быть по суду признано
несостоятельным.
Это обстоятельство предполагает определение
оценщиком финансового положения данного предприятия не только на дату (момент)
оценки, но и должно включать анализ вероятности вхождения в состояние
банкротства за время действия отчета об оценке (согласно ст. 20 Стандартов
оценки от 06.07.2001 г. № 519 -6 месяцев).
Осуществление оценщиком данного анализа
существенным образом снизит риск потенциального покупателя, и риск
ответственности самого оценщика за достоверность выполненной им оценки.
Существенной особенностью данного
актива является то, что в его образовании весьма важную роль играет так
называемый субъективный фактор, который оказывает самое непосредственное
влияние на динамику изменений размеров этого актива.
Не секрет, что отдача долгов может быть
связана с определенной тактикой менеджмента компании-дебитора, которая,
учитывая реальную экономическую ситуацию, не считает нужным строго
придерживаться своих договорных обязательств, а в некоторых случаях проводят
"политику неплатежей".
При схемах взаимной задолженности
предприятий друг перед другом, а также такой же задолженности через третьих лиц
дает возможность каждому предприятию не перечислять налог на прибыль сколь
угодно долго, особенно если эта задолженность образовалась в результате
реализации какой-либо продукции.
Именно это создает трудности в оценке
действительной динамики дебиторской задолженности, поскольку наряду с
объективными факторами, причинами тех или иных изменений могут быть и
субъективные факторы такой политики, причем, которая может иметь как временный,
так и продолжительный характер.
В практике производственных отношений
насчитывается около двадцати различного рода схем погашения дебитором своих
обязательств, начиная с простой оплаты наличными деньгами и заканчивая сделками
факторинга и форфейтинга.
Реальную трудность
может вызывать наличие нескольких договоров с одним дебитором и частичная
выплата по каждому из них, причем в совершенно произвольные сроки и по
различного рода смежным схемам, что создает достаточно объективные проблемы в
оценочной обработке этих выплат, производстве сопоставлений для создания
достоверной информационной базы прогноза их динамики.
В оценке часто бывает, что дебиторская
задолженность может быть признана юридически просроченной (по истечении
искового срока ее истребования), однако она полностью погашается, а
хозяйственные связи этих предприятий возобновляются вновь. Этот факт требует
тщательного и весьма корректного обоснования применения методов экономического
моделирования.
Большое влияние на
"возвратность" задолженностей оказывает наличие схем взаимозачетов,
порой по очень сложным схемам с привлечением двух-трех и более
предприятий-посредников.
Данное обстоятельство объективно
предполагает дополнительное вычитание из величины первоначально определенной
задолженности сумм затрат, необходимых на организацию таких схем, либо
каким-либо другим способом осуществить ее корректировку на реальную
"возвратность" данной задолженности.
Совершенно особым случаем, который
должен быть обязательно учтен при оценке, это когда дебитор обладает нормальной
платежеспособностью, которая обеспечивается бартером, т.е. обеспечивается лишь
передачей кредитору некоторых материальных активов, причем не всегда ему
нужных.
Поведение кредитора в этом случае, понимается как его желание получить "хоть что-то, чем
ничего", а поэтому соглашается на зачет по этим активам, тем самым
формально увеличивая возвратность долгов данного дебитора и искусственно
завышая их стоимость.
На многих крупных предприятиях, с
большими объемами вовлеченных в производственный процесс ресурсов,
постановленный учет долговых обязательств ведется по сальдо дебиторско-кредиторской
задолженности, исходя из того, что положительный суммарный оборот является
дебиторской задолженностью, а отрицательный - кредиторской задолженностью.
При этом, в
документах бухгалтерского учета и отчетности отражается не данная сальдовая
суммовая величина, а отдельно две ее составляющие - дебиторская и кредиторская
задолженности.
Иными словами, в балансе в активе может
быть показана дебиторская задолженность, а в пассиве - кредиторская
задолженность по одному и тому же контрагенту. Безусловно, в
этом случае оценка дебиторской задолженности отдельно и самостоятельно от
кредиторской со всей очевидностью является не совсем корректной и результатом
таких вычислений может быть получение недостоверных значений этих активов при
оценке стоимости действующего предприятия.
Вместе с тем, оценка
данных долгов даже при корректировке и "очистке" дебиторской
задолженности от кредиторской сопряжена с дополнительными сложностями, по
сравнению с нормальной дебиторской задолженностью (когда материальный поток
имеет только одно направление - от кредитора к дебитору, а не два направления
друг к другу).
Кроме того, определенные трудности
могут возникнуть при покупке чужих долгов инвестором, который
покупая дебиторскую задолженность, в которой сидит и часть кредиторской
задолженности, изымает эту общую дебиторскую задолженность из хозяйственного
оборота.
Помимо этого, ранее сформировавшиеся
тенденции ее возвратности новому собственнику существенно изменяется. Это
предполагает после определения параметров возвратности данных долгов для
продавца оценщиком скорректировать свои расчеты на эти изменения.
Кроме того, покупая у такого продавца дебиторско-кредиторского оборота дебиторскую задолженность,
инвестор изымает ее не только их хозяйственного оборота, но и из сложившейся
финансовой схемы расчетов.
Практически, это может существенным
образом снизить вероятность удовлетворения дебитором требований нового
владельца, так как у него ранее вообще не требовались и не предусматривались
денежные средства для обеспечения данной дебиторской задолженности, в виду
использования сальдовых схем дебиторско-кредиторской
задолженности.
В мировой практике рыночных отношений
погашение долговых обязательств перед кредиторами является безусловным и
требующим немедленного исполнения. В противном случае деловая репутация
дебитора резко упадет и упущенная в результате этого выгода окажется намного
больше любой величины непогашенных долгов.
Именно это предполагает высокую
ликвидность этого актива в бизнесе. Это нашло свое отражение в коэффициентах
ликвидности, которые широко используются в финансовом анализе деятельности
предприятия.
В соответствии с ними получается, что
чем выше величина дебиторской задолженности в балансе предприятия, тем выше
ликвидность этих активов и, как следствие, выше платежеспособность такого
предприятия.
Вместе с тем, из практики российских
предприятий усматривается, что в действительности может иметь место прямо
противоположная тенденция. Именно это обстоятельство свидетельствует, что
использование для анализа платежеспособности таких коэффициентов не всегда дает
объективную оценку.
Примером такой ситуации является
наличие величины коэффициента оборачиваемости равной 4, однако это совсем не
свидетельствует о реальном возврате дебиторской задолженности за 90 дней. В
условиях России этот факт может свидетельствовать лишь о том, что выручка на
предприятии по абсолютной в 4 раза выше дебиторской задолженности, и только!
Вместе с тем, сама дебиторская задолженность может быть вполне уже безнадежной.
На практике для концептизации
цели оценки и, как следствие, адекватного выбора стандартов стоимости и методов
ее получения, очень важно корректно описать реальные условия проведения
оценочного исследования.
Это позволяет обоснованно и доказательственно о роли того или иного параметра объекта
оценки, дает возможность выбрать для анализа наиболее значимые, влияние которых
на рыночную стоимость дебиторской задолженности является превалирующим.
Основные постановки задачи определения
стоимости этого актива можно свести к четырем основным видам оценочных
исследований (от простого к сложному и по мере
снижения агрегированности исследования).
